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又反转了!欧菲光终止股权转让 两周导演三出戏

时间:2019-05-17 15:10:26 来源:互联网 阅读:0次

4月25日晚间,曾经的白马股欧菲光发布年报,在毫无征兆的情况下暴雷,从业绩快韵达瞄准“一超多强”战略,市场争夺战突围不易报预盈18.4亿元变为年报净利润亏损5.2亿元。

次日,欧菲光一字跌停。

随后,欧菲光在4月29日公告称控股股东正在筹划引进国资机构作为大股东,拟转让不低于18%的股份给国有控股企业,股票停牌。

不到两周股权转让告吹

就在外界认为欧菲光可以通过引入国资背景的战投,“对冲”一下财务“地雷”的时候,今日晚间欧菲光又公告称:与南昌国资旗下的南昌工控未能达成一致意见,终止股权转让。明日股票将复牌。

短短两周不到的时间,中间还隔着五一携程出海再落一子,将成为印度在线旅行公司MakeMyTrip股东节,这么快就谈崩了?

值得注意的是,今日晚间欧菲光同时发布了一则公告,控股股东又与深圳国资搭上了线,深投控旗下深投共狂揽逾 600 倍回报!这位“硅谷金手指”是 Uber 上市的赢家赢将受让不超过5%的欧菲光股份。不过在公告的开始,欧菲光特别强调了框架协议仅为合作的初步意向,存在不确定性。

近比较烦

这两周的欧菲光着实有点忙,有点烦。

昨日中午,公司刚刚回复了深交所关于公司业绩大变脸的问询函,极力否认公司利用一次性计提存货跌价准备、大规模存货结转成本进行财务大洗澡的情形。将财务差错的原因归结于发展战略过于激进,以及公司内控不足。

欧菲光认为,公司2018年计提存货减值的原因有两方面,一是公司2018年经营上采取了相对乐观和超前的经营策略,对市场销量预测过于乐观。

另一方面则指出公司内控存在不足,公司自2017年底,调整组织架构,集团总部对业务采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足。

这两项原因导致公司备货高于市场实际销售,形成呆滞。

此外,为了安抚投资者情绪,4月29日公司董秘肖燕松、财务总监李素雯曾召集投资机构,召开电话说明会。当时欧菲光正与南昌国资谈判。

电话会议上肖燕松表示,公司如果控股权变更为国资,管理生产经营等层面应该是原班人马,这个正在探讨,不会干涉我们的生产经营管理;另外有了国资背景之后,对我们是有好处的,比如银行利息可能会更低,带来比较充裕的低成本资金。

计划赶不上变化,仅仅不到两周时间交易便告吹,所谓的低息成本金自然也没了指望。

财务问题不仅是资产减值

有了三安光电、康得新、康美药业这些白马作铺垫,欧菲光的暴雷显得就没那么突兀了。

具体看欧菲光的问题,或许不仅是资产减值那么简单,其连年攀升的负债率以及高企的存货都是其要面对的问题。

负债率攀升归咎于欧菲光采取对外融资的方式扩大生产,虽然这一行为使得欧菲光产品品类扩张并迅速成长,但其负债也随之升高。

财报显示2014年-2018年,欧菲光的负债率分别为58.89%、62.41%、65.69%、70.2%以及77.08%,负债率连年增长。在其307.36亿元的负债中,流动负债达到了222.38亿元,占72.35%。长期借款达到了55.65亿元,占18.11%。

2013年-2018年,欧菲光的存货也在逐年增加。2013年-2018年,其存货分别为18.2亿元、29.3亿元、32.96亿元、45.11亿元、76.8亿元以及89.42亿元。

东莞证券研报将欧菲光下调至回避评级。花旗也下调了欧菲光评级,由买入下调至卖出,目标价下调42%至8.1元/股。

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