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扣非净利大降六成哈药股份连续四年疲软急需补钙

2018-12-08 00:58:32

扣非净利大降六成哈药股份连续四年疲软急需补钙去年该公司医药工业板块营收下降21.7%，医药商业板块营收下降11.11%，其七大产品线无一例外悉数受挫，其中三大项产品同比滑落三成 “蓝瓶包装”、“一片顶过去五片”，这家曾立志给全中国人民补钙的企业很长时间内都是电视台的宠儿，进而成为电影导演编排侃笑的段子。然而现在，他自身却患上了“骨质疏松”。作为全国医药行业首家上市公司以及黑龙江省首家上市公司，一直以来哈药股份（600664.SH）收获了众多关注，旗下三精、盖中盖、护彤等产品品牌在广告轰炸下也是家喻户晓。不过知名度并不能等同于业绩，事实上这家集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业已连续4年收入下降。数据显示，在营收持续走低的同时，哈药股份2017年归属于上市公司股东的净利润出现四年来首次下滑，并创出2015年以来新低。扣除非经常性损益后，其归属于上市公司股东的净利润更同比大幅下降近六成。现金流的表现也颇不理想。在经营活动产生的现金净流入额大降、投资活动和筹资活动产生的现金均呈净流出状态下，2017年哈药股份的现金及现金等价物净减少了11.25亿元。尽管如此，哈药股份依然深得机构青睐。在其前十大股东名单中，不乏中国证券投资者保护基金有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司等“国家队”的身影，中国人寿(26.990, -0.42, -1.53%)、新时代信托等机构的产品亦赫然在列。营业收入持续四年下滑哈药股份是A股医药生物板块资产规模TOP30企业之一。然而，2017年该公司总资产缩减了8.99%，年末资产规模为136.99亿元。更为悲观的是，哈药股份的营业收入已连续第四年下降。Wind资讯统计的数据显示，2014-2017年该公司营业总收入的同比增幅分别为-8.75%、-3.95%、-10.91%、-14.93%；2017年该公司总营收为120.18亿元，已降至2010年以来的水平。从业务上划分，哈药股份主营业务包括医药工业和医药商业。2017年该公司医药工业板块实现收入39.95亿元，同比降低21.70%；医药商业板块实现营业收入79.84亿元，较同期亦降低11.11%。具体来看，在其医药工业中，保健品、化学原料药业务的营收降幅均在30%以上，中药、生物制剂业务的营收降幅亦超过20%，化学制剂业务的营收则下降了15.41%。而在其医药商业业务中，批发商业客户、批发医疗客户业务的营收规模分别下降34.24%和2.84%，而零售业务的营收小幅增长0.9%。若从产品上划分，2017年哈药股份七大产品线收入全部下滑。其中，心脑血管产品收入降幅为30.17%，抗肿瘤、抗感染产品分别同比下降29.87%、29.14%。哈药股份2018年的经营目标是实现营业收入125亿元，其中医药工业50亿元，医药商业75亿元。以此目标金额计算，2018年其营收预期增幅将只有4%左右，其中医药工业增长25.16%，医药商业则下降6%左右。扣非净利润缩水近六成在营业收入下降的同时，哈药股份的净利润出现了比营收更大的下降幅度。 2017年，该公司主营业务毛利率为 25.74%，较上年同期下降 0.6个百分点。其中，医药工业毛利率为54.48%，较上年减少 0.98 个百分点；医药商业毛利率为 11.36%，较上年增加1.56个百分点。抗感染、感冒药、心脑血管、消化系统、抗肿瘤、营养补充剂这六大产品线毛利率均下滑，其中消化系统产品毛利率较上一年度减少了 4.91 个百分点。此外，标点财经研究员对哈药股份财务数据进一步分析后发现，该公司2017年销售费用、管理费用和财务费用三费合计同比下降5.69%，低于营业收入的降幅，因此三费在营业收入中的占比不降反升，由2016年的17.95%提高至2017年的19.9%。在营收与毛利率下降、费用占比上升等因素的共同影响下，哈药股份2017年归属于上市公司股东的净利润同比下降48.36%至4.07亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.9亿元，同比降幅高达59.3%。这是哈药股份归母净利润以及扣非后的归母净利润自2014年以来首次下降，且一下降至2015年以来的水平。至于另一个反映企业盈利水平的重要指标——净资产收益率，同样出现滑坡。哈药股份2015-2017年的加权平均净资产收益率分别为7.21%、10.58%、5.6%，2017年较2016年减少4.98个百分点，与2015年相比亦有1.61个百分点的差距。对于业绩的下降，哈药股份表示，主要是受药品招标降价、2017 版医保目录发布、医保控费力度加大、限抗政策升级等因素影响，公司部分产品的销量和价格较同期降低；以及供应商受环保监管趋严等因素影响，使得公司部分原材料采购受阻，相关产品产量下降、成本上升。随着国家鼓励医联体采购、带量采购，医保部门和医疗机构在招标采购中的主体作用加强，药品价格可能持续下降，该公司将面临药品继续降价的风险。现金流大幅下降净利润的下降直接影响到哈药股份的现金流。2017年，哈药股份经营活动产生的现金流净额只有1.49亿元，与2016年相比大降94.63%，并创下2014年以来新低。其中在2017年第三季度，该公司经营活动产生的现金净流出了1.72亿元，比季度和第四季度的净流入额之和还要高出近0.4亿元，而第二季度的净流入额为1.89亿元。筹资活动产生的现金流亦大幅下降，由2016年的净流入1.14亿元降至2017年净流出12.07亿元。与此同时，2017年哈药股份的投资活动产生的现金继续保持净流出状态，净流出额为0.68亿元。对此，哈药股份解释称，经营活动产生的现金流量净额同比降低 94.63%，主要为2017年现款销售下降以及同期清欠、票据集中到期所致；筹资活动产生的现金流量净额同比减少，主要为分配现金股利导致现金流出增加所致。终，2017年哈药股份现金及现金等价物净减少了11.25亿元，现金及现金等价物余额由年初的46.13亿元降至年末的34.87亿元。 (责任编辑：张晗) 免责声明：中国网财经转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。邮箱：finance@china.org.cn 地址：北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼A座2层北京国新汇金股份有限公司手持式风煤钻价格
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